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11月CPI涨幅收窄 估计整年通胀压力较为平和

工夫:2018-06-14

  作者 连平(交通银行首席经济学家) 刘学智(交通银行金融研讨中央初级研讨员)

  国度统计局发布的数据表现,11月CPI同比下跌1.7%,涨幅比上个月降落0.2个百分点;PPI同比下跌5.8%,涨幅比上个月降落1.1个百分点。非食品和食品价钱走势分解,估计往年通胀压力较为平和,来岁CPI同比涨幅能够略有扩展。PPI同比涨幅从6.9%下跌至5.8%,翘尾要素和新跌价要素都有走弱。

  CPI涨幅略有收窄

一、食品价钱和翘尾要素动员CPI同比降落

  2017年11月份CPI同比下跌1.7%,涨幅比上个月降落0.2个百分点;CPI环比0增长。11月食品价钱环比-0.5%,同比-1.1%,跌幅扩展0.7个百分点;非食品价钱环比下跌0.1%,同比下跌2.5%,涨幅比上个月扩展0.1个百分点。剔除食品和动力的中心CPI同比下跌2.3%,涨幅延续3个月持平。CPI曾经延续10个月在2%以下运转,物价程度运转平和。

  食品价钱和翘尾要素动员CPI同比降落。食品价钱环比-0.5%降幅分明,同比涨幅跌至-1.1%,是CPI走弱的紧张缘由。食品价钱走低有猪肉价钱周期性继续大幅同比负增长的缘由,也有蔬菜粮食供给富足的缘由。11月天下大局部地域气温变革平和,蔬菜肉禽供给富足,鲜菜和水产物价钱分明降落。猪肉价钱同比-9%,固然降幅有所收窄,但仍然较大。蛋类和鲜果是食品里价钱下跌为数未几的品种。11月CPI翘尾要素为0.2%,比上个月降落了0.14个百分点,是招致CPI同比涨幅降落的另一个缘由。

  非食品和食品价钱走势分解。非食品价钱同比下跌2.5%,比上个月上升了0.1个百分点。从客岁以来非食品价钱逐步上升,同比涨幅从1%左右迟缓下跌至现在程度;而食品价钱走弱,往年2月以来不断负增长。11月食品价钱涨幅和非食品价钱涨幅相差3.6个百分点,二者分解分明。非食品价钱下跌次要是医疗、效劳、寓居类价钱下跌的缘由。11月医疗效劳、家庭效劳、寓居类价钱同比辨别下跌8.5%、4.1%、2.8%。遭到国际制品油价上调的影响,交通东西用燃料同比大幅下跌10.2%。剔除食品和动力以外的中心CPI同比下跌2.3%,延续3个月持平。

  往年通胀压力较为平和,来岁CPI同比涨幅能够略有扩展。CPI曾经延续10个月在2%以下运转,估计整年均匀同比涨幅在1.5%-1.6%,为近几年低位。由于往年下半年价钱涨势逐步从下游向中游传导、从消费材料向生存材料传导,能够2018年会从消费端向消耗端转移。往年食品价钱继续负增长,随着猪肉价钱上升,来岁食品价钱能够规复性反弹回正。因而,估计来岁CPI同比涨幅能够略有扩展。

  差别行业价钱走势

二、PPI准期高位回落

  2017年11月份PPI同比下跌5.8%,涨幅比上个月降落1.1个百分点;环比下跌0.5%,涨幅比上个月降落0.2个百分点。11月产业消费者购进价钱指数(PPIRM)同比下跌7.1%,比上个月降落1.3个百分点;环比下跌0.6%,涨幅比上个月降落0.3个百分点。

  PPI准期高位回落,翘尾要素和新跌价要素都有走弱。PPI同比涨幅从6.9%下跌至5.8%,和我们预期根本分歧。PPI回落的主要缘由是翘尾要素的走弱,11月PPI翘尾要素为1.6%,比上个月降落1.5个百分点。重新跌价要素来看,PPI环比下跌0.5%,涨幅比上个月收窄0.2个百分点。从产物属性来看,消费材料和生存材料价钱都有回落。消费材料价钱下跌7.5%,比上月回落1.5个百分点;生存材料价钱下跌0.6%,比上月回落0.2个百分点。从产业行业来看,采掘业回落幅度较大。玄色金融、有色金属、煤油加工、煤炭开采等前段工夫价钱飙升的行业现在价钱涨幅收窄。

  PPI涨幅能够持续回落,但仍将坚持增长态势。在不呈现内部打击的状况下,大宗商品价钱缺乏继续下跌的动力,输出性要素对PPI的抬升作用削弱。随着国际投资需求趋弱,对产业产物价钱不存在拉高着用,PPI应该不会大幅攀升。来岁要打好净化防治攻坚战,环保限产去产能仍将是紧张任务继续推进,产量增加对相干产业产物价钱构成支持。估计往年整年PPI均匀涨幅约6.4%左右,来岁涨幅低于往年。(中新经纬APP)

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